「牛配资」威华股份股票行情:纤维板量价齐升,锂业务稳步推进

威华股份(002240)

  发布 18 年三季报,报 牛配资告期营业额上年较小增长

  公司于 10 月 15 日发布 2018 年三季报, 2018 多年前三季度实现营业收入19.25 亿元,同比增加 30.54%;实现归母销售收入 1.25 亿元,同比增加575.56%;扣非后销售收入 1.02 亿元,上年增长 758.93%。 2018 年第一季度实现营业收入 7.80 亿元,同比增加 29.45%;实现归母销售收入 0.68 亿元,同比增加 529.34%。 由于锂价下跌等环境因素, 公司业绩低于我们在此之前预想,我们认为公司锂业务停滞拓 牛配资展,纤维板价钱有望继续上涨,维持“入股”评分,预定 18-20 年 EPS 分别为 0.35、 0.50、 0.72 元。

  纤维板业务量价齐升,现代业实现收益增厚

  据公司公告,受益于企业环境保护管控趋严和自身经营管理效能的提升,公司人造纤维板业务的利润得到持续改善。调查报告月内,公司中纤板业务销售价格停滞提升,同时销售量也上年大幅提高,现代业经营管理情况向好。据公司中报披露, 2018 年 6 月 26 日,公司参股公司新会艾萨克邦年产量 20 万立方米超强刨花板工程项目路段联动,我们认为随着纤维板的子公司工程项目的推进,公司业的消费市场竞争能力有望更进一步提升。

  三季度锂价出现下滑,定远锂业锂盐产能停滞释放

  据三季报披露,公司的子公司定远锂业首条 1.3 万吨产能的锂电池级碳酸锂、氢氧化锂厂房早已成功投入生产,三季度内生产量停滞提升, 锂盐业务收入略有增长。 据 SMM 统计数据,三季度内锂电池级碳酸锂价钱升幅达到 33%,我们认为锂价停滞下跌对公司利润略有负面影响,但根据在此之前新闻稿,公司与布鲁斯史密斯签署了锂原料协定,我们认为原材料采购和卖出的可靠性具备较差的保障;随着锂盐工程项目产能的提升,我们认为公司锂业务的数量仍将快速增长。

  控股公司奥伊诺煤矿取得环境影响批复,下游锂资源收购大力推进中

  据三季报, 在公司 2016 本年度非公开发行公司股票计划中,公司大股东承诺, 若奥伊诺采矿业将来取得采矿权证,且满足原材料采购要求时, 控股公司和具体控制人将中国国民政府表示同意公司对奥伊诺采矿业进行收购 牛配资。 根据三季报, 奥伊诺采矿业目前为止已取得成都市环保厅的环境影响批复,通过了成都市国土资源厅的地质构造环保与农地复垦计划评判。 据三季报, 盛屯控股公司准备大力推进采矿权证兼办事项, 同时公司也在大力推动对奥伊诺采矿业的收购管理工作。

  锂盐业务有望带动营业额提升,维持“入股”评分

  由于三季度锂价大幅度下跌,且三季报营业额低预想,必要下调公司利润预报。 预定 2018-2020 年营业额 31.64、 42.96、 55.60 亿元,归母销售收入 1.89、 2.69、3.84 亿元, 18-20 年销售收入变更振幅为-13.7%、 -26.3%、 -34.69%。 由于公司收购盛屯控股公司子公司奥伊诺煤矿事宜停滞推进, 按照天齐锂业吨估值矿产的60%-70%折扣,相同的锂业务估值区段 39.48-46.07 亿元; 磁材由于中报亏蚀暂不考虑市值;人造板预定 18 年权利收益 1.18 亿元, 参考可比公司给予18 年 12XPE 相同 14.16 亿元。 总计估值区段为 53.64-60.23 亿元,相同目标价为 10.03-11.26 元(原 15.15-17.17)。维持“入股”评分。

  可能性提示:人造板业务利润远逊预想;锂矿审批、锂盐工程项目开工、原材料供给工程进度远逊预想;锂价下跌超预想。

标签:

相关文章

留言与评论(共有 0 条评论)
   
验证码: